华鸿股份IPO：代工贴牌9成收入靠外销产能利用率下滑仍募资扩产

日前，家居企业华虹绘家股份有限公司提交招股说明书，拟登陆上交所主板。

弘股份本次IPO计划募集资金8.62亿元，将用于扩产项目，中心建设项目，营销和服务网络建设项目，其中两个扩产项目合计占募集资金总额的70%值得注意的是，2021年，华虹股份先后新建两座工厂并投入使用新工厂投入使用仅一年，公司产能利用率明显下降

此外，在募投项目的营销和服务网络建设方面，华虹股份重点建设了美国，英国，德国，法国等海外营销网点报告期内，华虹股份几乎完全依赖出口，尤其是欧美市场华虹IPO项目的合理性需要回答

出口占90%以上

资料显示，华虹股份主要从事装饰画，镜子，相框等家居饰品的研发，设计，生产和销售，是一家家居饰品供应商。

招股书显示，华虹股份的主要销售市场集中在欧美发达国家ODM模式是公司目前最主要的海外销售模式，辅以少量的OEM模式

从财务上看，2019—2021年报告期和2022年一季度，华虹股份通过贴牌装饰画实现营业收入7.77亿元，7.64亿元，10.22亿元和2.14亿元，同期归属于母公司的净利润分别为1.52亿元，1.93亿元，1.89亿元和2539.1万元。

值得注意的是，华虹股份的收入几乎完全依赖出口，尤其是欧美市场。

招股书显示，报告期内，华虹股份出口收入分别为7.47亿元，7.43亿元，9.94亿元和2.07亿元，分别占当期主营业务收入的96.54%，97.76%，97.76%和97.43%其中，公司来自欧美市场的收入分别占当期主营业务收入的86.02%，87.67%，84.20%和89.94%

华虹股份在招股书中提到，公司国内销售业务处于发展阶段，占公司销售收入比重较低，主要由子公司天华家居开展具体业务报告期内，公司国内销售收入分别为2673.85万元，1699.77万元，2273.48万元和548.08万元，分别占当期主营业务收入的3.46%，2.24%，2.24%和2.57%

出口收入占比高导致华虹毛利率波动2021年，华虹的主营业务毛利率和综合毛利率较2020年分别下降了4.87个百分点和4.81个百分点，主要是受美元对人民币汇率下跌的影响

容量和消化能力不足

华虹股份本次IPO拟募集资金8.62亿元，其中3.11亿元用于年产1626万件镜面相框扩产项目，3.07亿元用于年产1526万件装饰画扩产项目两个扩建项目合计占募集资金总额的71.69%

值得注意的是，招股书披露，华虹股份扩建项目将拆除现有两座厂房，新建两座现代化厂房，同时利用现有空地建设宿舍和活动中心等相应配套建筑，绘画资本扩建项目将拆除现有的油画工厂，并建立两个新的现代化工厂。

此前，2021年3月和12月，华虹已新建并投入使用建筑面积分别为35100平方米和38400平方米的四厂和五厂可是，在新厂房投入使用后的第二年，华虹股份的产能利用率迅速下降

2022年第一季度，对华虹主营产品贡献较大的相框，镜子，装饰画产能利用率分别为65.81%，74.08%，45.01%。

事实上，报告期内，华虹股份主要产品产能均有所下降。

招股书显示，报告期内各期相框产能基本稳定，但产能利用率由2019年的93.41%下降至2021年的86.30%。

在这种情况下，华虹股份已经面临很大的库存压力招股书显示，各报告期末，华虹股份股票账面价值分别为5541.31万元，9309.94万元，1.03亿元和9468.69万元

对于华虹IPO的进展，中国网财经记者将持续关注。